随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报(bào)中表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发布(bù)了一(yī)季(jì)报，均谈(tán)到了自己对AI领域的(de)密(mì)切关注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银(yín)华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提(tí)高了港股仓位，比如(rú)银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该(gāi)基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，对(duì)于(yú)今年国内(nèi)的(de)宏(hóng)观(guān)判(pàn)断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续(xù)升(shēng)级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我(wǒ)们(men)判断由于国(guó)家自身(shēn)实(shí)力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命性的(de)技术，现象(xiàng)级(jí)应(yīng)用推出后，国(guó)内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我(w中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将ǒ)们维持看(kàn)好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集(jí)中(zhōng)在半(bàn)导体设(shè)备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提(tí)速(sù)。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球(qiú)半(bàn)导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中(zhōng)心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更(gèng)多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式(s中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将hì)反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度(dù)小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持(chí)了科达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最(zuì)大的(de)是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也(yě)发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前处(chù)在(zài)一(yī)个(gè)温和复苏的(de)通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流(liú)动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场行情的(de)开展，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上(shàng)行的(de)态(tài)势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的相关(guān)品种，并(bìng)根据(jù)收(shōu)益率预(yù)期的(de)变化调整了一部(bù)分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会(huì)对目前的(de)生产和生活方式(shì)带来(lái)重大变化的技术变(biàn)革，值(zhí)得(dé)我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相对准确的评估这项技术革(gé)命(mìng)给具体公司(sī)和(hé)行业(yè)格局带(dài)来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部(bù)分公(gōng)司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们(men)一季(jì)度暂时(shí)还没(méi)有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将佳，受到(dào)了(le)一些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致部分个股出现了(le)较大回(huí)调(diào)，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了一季(jì)报在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否能(néng)如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的(de)长期乐观，结合(hé)当前市场(chǎng)提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在(zài)热点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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